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国内棉花价格持续下跌 什么时候能超跌反弹呢?
发布日期:2018-12-13   点击率:529   作者:   来源:
    进入下半年之后,在全球大宗商品市场低迷、外围需求不振的情况下,国内棉花期货价格持续下跌,特别是在10月份新棉大量上市之后,国内棉花价格更是屡创新低。11月26日,郑州商品交易所1月棉花期货价格再度下跌210元/吨或1.38%;14875元/吨的最低价和14970/吨的收盘价,都是5月份以来的最低价。而且,这也是自11月19日以来,连续郑州棉花连续6个交易日收跌,在空头弥漫的氛围中,不仅看不到止跌反弹迹象,甚至对外盘也是跟跌不跟跌。
  其实全球棉花多年供大于求的局面已经改善,从近期美国农业部(USDA)还是国内相关监测数据显示,全球棉花年度生产供应均小于年度消费量,在经历三年多时间的去库存之后,全球棉花始终处于供小于求的局面。造成棉花价格持续低迷的直接原因,便是下游企业的消费不振,然而这一格局,在近期或许已经在期货价格上反映出一些变化:自11月21日盘中创出22230元/吨的新低之后,郑州棉纱期货价格有止跌反弹迹象,在棉花期货价格仍在下探寻底之时,下游棉纱期货价格已经连续三个交易日收阳,截止11月27日早盘收盘,1901合约大涨275元/吨,盘中涨幅一度超过2%。
  自10月份以来,国际棉花价格走势也不同于内盘的单边下跌。美国洲际交易所(ICE)期棉主力合约,自10月1日盘中创出75.37美分/磅之后,价格一直在75-80美分之间横盘震荡。11月26日,受原油价格反弹因素影响,洲际交易所期棉价格上涨1.28美分/磅,收于78.50美分/磅,涨幅为1.66%。若以收盘价计算较之10月最低价仍有4%左右的涨幅。而在国庆休市前一个交易日,郑州棉花主力合约期货价格收盘价位16280元/吨,下跌幅度为9%左右。虽然内外棉花价格不同步也很正常,但是作为棉花纯进口国,这个背离走势的时间也确实长了一些。
  11月26日,美国农业部(USDA)公布的每周作物生长周度报告显示,截止11月25日当周,美国棉花收割率为70%,前一周为59%,收割进度均小于去年同期的78%和五年均值的77%。而USDA在上周五公布的出口销售报告显示,截止11月15日当周,美国2018/19棉花出口净销售210500包;2019/20年度棉花出口净销售31700包。美国商品期货交易委员会(CFTC)近日公布的数据显示,截止11月20日当周,投机客坚持ICE棉花期货期权多头头寸153手至20009手。而从中国棉花价格指数反映的数据来看,国内棉花价格基本处于稳中有跌的状况。
  从以上数据和逻辑分析可以看出,出口形势堪忧造成的下游消费不振,整体利空于国内棉花价格,但这一利空预期或许被市场情绪放大。但是在外盘棉花价格上涨、下游棉纱价格止跌反弹之际,当前国内棉花期货价格或有被低估的嫌疑,当基本面形势逐渐好转后,国内棉花价格或许将快速从超跌中反弹。
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